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大面积破发下可转债的另类投资方法

[2019-06-10 13:11:00] 来源:她理财网 编辑:阿雅1117 点击量:
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导读:可转债大家都很熟悉了,具有很好攻防属性。长期看熊市保本牛市还有正股上涨的收益。可转债的本质就是债券加上股票看涨期权。但是最近发行的可转债统统跌破面值,坛子已经有财蜜问,这个时候是不是要停止...


可转债大家都很熟悉了,具有很好攻防属性。

长期看熊市保本牛市还有正股上涨的收益。

可转债的本质就是债券加上股票看涨期权。

但是最近发行的可转债统统跌破面值,坛子已经有财蜜问,这个时候是不是要停止申购了。

你们都忘记了“别人恐惧我贪婪”的股训了吗?


一、可转债的盈利方式谈

1、被强赎

说两个你们不在意的数据:9成9的可转债只能存活2.7年。这些夭寿的可转债都有一个特点——被强制赎回。

而强制赎回的条件是长期价格在130以上。

然后你看看现在活着的可转债价格都是些什么鬼:


除了前面7个,其他全部在130以下呀。而“活着”的可转债有171只。97%的可转债都在130以下,现在买入的话,这就是说你能赚钱的概率是97%。

(171-7)/171=95.9%

如何增加你的赚钱概率呢,可以选择“价格低+到期时间短”的可转债进行投资。价格低不用说,时间短则年化收益率高。


2、下调转股价

可转债最大的利好为下调转股价,其在董事会公布预案及股东大会通过时,提供两次明显盈利机会。下调转股价=可转债大涨。

上市公司公布发行可转债后,有非常大的冲动做“市值管理”,所谓“市值管理”其实就是让股价保持一个较高(至少可以转股)的价格,所以,每当行情不好的时候,公司通过下调转股价让可转债保持吸引力。要知道中国的企业没有多大动力做高每股收益,却有很大的动力做大市值。


3、转股

可转债出现较大负溢价的时候,可以买入转股套利。但是这个机会要等。


5、被回售

绝大多数可转债有回售条款,可以买入低于回售价而离回售较近的可转债进行套利。这个机会也没有前面两种高。


二、近期的可转债策略

1、激进型

在110以下买入看好股票的可转债,达到下有保底,上博正股的效果。以128016雨虹转债为例,现价是104.98,到期期限4.29年,现在买入,如果正股不涨,收入利息6.4(未折现),加上100面值,不会亏,这就有一个保底的“安全垫”了。

但是不要忘了正股是比较好的行业龙头,最近是股价跟随大盘下跌,但是4年内大盘牛一波的概率还是很大的,同时加上这只股票的业绩不错。向上博一下的机会还是很大的,这就有一个向上博的空间了。

2、保守型

俗称“摊大饼”,把你的资金分成10-20份,买入价格在面值以下的可转债,涨到130卖出,以30%的收益率算,平均持有2.7年,毛估估年化收益率10%(如果一只暴雷)。如果你加上一点分析,避开一些明显有风险,看不清前景的。收益率12%可期。

分多份投入也是为了避免踩中黑天鹅,虽然可转债的黑天鹅比股票少的多,但是还是要避免的。同时可转债的黑天鹅虽然伤筋动骨,但是不到血本无归的程度。


以上算法都是毛估。

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